中原时报记者王兆寰北京报说念

　　12月17日，沪指在3400点下颠簸游荡之际，“时尚队”券商板块迎来了高亢东说念主心的音信。国联证券（601456.SH）发布公告称，公司刊行A股股份购买民生证券99.26%股份并召募配套资金获上交所重组委审核通过。后续，该交游在经中国证监会容许注册以及本次交游所波及的证券、期货、基金股东阅历及股东变更事宜过程中国证监会联系部门核准后，即可防御履行。

　　17日午后，券商板块拉升，按捺收盘，华林证券股价高潮5.85%，国联证券高潮5.15%，第一创业高潮2.8%，中信证券、华泰证券、浙商证券、招商证券均小幅高潮。

　　2024年底以来，证券行业并购重组步履显豁加速，尤其是参预12月份，除了现在鼓动速率最快的“国联+民生”除外，此前正在鼓动的“国君+海通”“西部+国融”“国信+万和”以及“浙商+国皆”皆取得了本质性发扬。

　　2025年，供给侧纠正酝酿契机，券商并购重组将加速鼓动，行业衔接度有望连续栽种。

　　不到三个月获批

　　不错看到，自9月27日获上交所受理后，不到3个月时期，国联证券、民生证券重组决策即获交游所审核通过，成为新“国九条”后首单券商并购重组过会神气。

　　国联证券默示，国联证券与民生证券的并购重组，既是反馈二十届三中全会精神、中央金融责任会议精神，贯彻落实老本市集“1+N”政策体系条款的攻击措施，亦然自己作念优作念强，积极打造一家业务特点显豁、具有较强空洞竞争力的大型证券公司，更好地救助工作新质分娩力、栽种产业质效，全面助力经济高质料发展的计谋举措。

　　在业内东说念主士看来，本次交游的奏凯过会，是监管层救助和饱读舞券商通过并购重组形式打造一流投资银行的第一枪，案例具有典型性和示范性，券商合并重组有助于进一步栽种行业合座竞争力、优化资源确立以及促进市集健康发展，更有助于增强市集主体的信心，为我国老本市集的长久发展注入新的活力。

　　不错看到，自中国证监会9月24日发布《对于深切上市公司并购重组市集纠正的见地》（即“并购六条”）以来，并购重组市集活力权贵提振。按捺2024年11月30日，今年度审核类初度涌现神气共计65单，其中，bt核工厂发布器在“并购六条”发布后，初度涌现神气达36单，将为券商带来并购业务增量。

　　“在证券行业马太效应突显，衔接度进一步栽种的配景下，通过强强并吞，开释协同效应，将有助于券商快速栽种中枢竞争力、中枢功能，抢持并购重组业务新机遇。”一位上市券商首席非银行业分析师在剿袭《中原时报》记者采访时默示。

　　以“国联+民生”为例，民生证券的投资银行、股权投资等业务具有较强上风。字据国联证券《刊行股份购买钞票并召募配套资金暨关联交游讲述书（草案）》，2024年1月至9月，沪深北交游所共审议通过35单IPO神气，波及保荐机构19家，其中民生证券过会神气2单，排行比肩第三。

　　该分析师直言：合并后的新公司能快速栽种投行及股权投资实力、扩大客户群体资源，充分挖掘已上市和拟上市客户老本运作需求，借助“科八条”“并购六条”的政策东风，浪漫发展并购重组业务，加固投资银行业务上风，更好助力经济高质料发展。

　　并购重组提速

　　参预12月，在政策救助和教唆下，证券行业并购重组步履显豁加速。

　　12月13日晚间，国泰君安和海通证券同步发布股东大会决议公告，两家券商合并重组交游决策等推敲议案经股东大会审议，均获两边股东高票通过，后续将按照监管条款，履行合并的推敲行政审批圭表。

　　12月6日，西部证券股东大会审议通过了对于收购国融证券控股权以及收购推敲授权事项的两项提案，亦获股东大会高票通过，参预材料讲演、监管审核时代。

　　同日，国信证券发布《刊行股份购买钞票暨关联交游讲述书（草案）》，拟通过刊行A股股份形式，购买深圳老本等7家公司共计持有的万和证券96.08%的股份。

　　12月3日，浙商证券发布公告称，公司收到国皆证券转发的证监会《对于核准国皆证券变更主要股东、实控东说念主的批复》，核准公司成为国皆证券主要股东，核准公司现实按捺东说念主浙江省交通集团成为国皆证券现实按捺东说念主。

　　中航证券讲述指出，在证券行业高质料发展阶段及政策饱读舞并购重组的配景下，行业竞争迟缓热烈，市集衔接度不停栽种。一方面，头部券商通过强强并吞进一步巩固市集所位，如“国君+海通”，而中小券商则通过并购寻求额外式发展，以粗糙热烈的市集竞争，如“国联+民生”，“西部+国融”等。这些并购案例浮现了券商行业里面整合的趋势，旨在通过并购重组栽种行业衔接度，改善同质化竞争景观，增强空洞实力，并在外西化业务等方面完了快速布局。

　　讲述瞻望，跟着行业并购重组案例迟缓加多，行业衔接度也有望随之栽种，头尾部券商分化将加重，行业“头部券商+中小特点券商”景观迟缓晴朗。行业内并购重组事项将连接加速鼓动。

　　板块估值有望栽种

　　近日，跟着两猛攻击会议的收尾，“知道股市”成为A股改日的最高定调。

　　五矿证券分析师徐丰羽指出，自由驱动是老本市集健康和熟识发展的攻击符号，独一自由驱动的老本市集智力栽种投资者的取得感，从而促进老本市集健康壮大。面前老本市集纠正重点已转向投资端，政策层面从严监管、表率交游活动、引入中始终资金入市、知道市集预期等方面发力，遵循促进老本市集健康知道发展。栽种增强老本市集知道性有益于交投厚谊的建立，加上老本市集投融资端的深切纠正全面利好券商基本面，券商板块估值有望栽种。

　　字据2009年以来券商板块走势进行复盘，徐丰羽以为，在老本市集深切纠正阶段，流动性宽松周期+政策红利的开释更容易推动券商板块走出亮眼行情。面前新“国九条”“1+N”政策体系开启了老本市集高质料发展的新篇章，中央经济责任会议时隔14年重提“端正宽松的货币政策”，券商板块有望在流动性宽松、行业政策红利开释下迎来高潮行情。

　　方正证券金融首席分析师许旖珊以为，2025年市集交投活跃度有望保持高位。一方面9月24日以来政策组合拳衔接发力，12月9日政事局会议定调货币政策“端正宽松”，利率瞻望进一步下行；另一方面“知道股市”，增量入市资金仍可期，因此，高景气下券生意绩弹性可期。

　　许旖珊进一步分析称，A股的并购潮从上至下开启，监管饱读舞头部券商并购重组、打造天下发轫一流投行。2025年供给侧纠正酝酿契机，证券行业衔接度将连续栽种。后续若国泰君安+海通证券整合完成，钞票限制将跃居国内第一；行业将濒临洗牌哥也色中文娱乐站，中大型券商或造成追逐局势。在股权融资权贵放缓、同行竞争趋烈配景下，并购重构成为栽种空洞实力排行的主要技巧。